2月18日，大冷股份“觸網”漲停。公司在互動平臺上披露，友寶和米源目前使用的智能自動售貨機由公司持股49%的參股公司大連富士冰山自動售貨機有限公司提供。
　　2月17日雪人股份公告入股瑞典OPCONAB17.2%的股份,瑞典SRM是雙螺桿壓縮機設計的鼻祖.SRM的螺桿壓縮機設計在全球范圍內處于絕對領先水平,為許多世界知名的螺桿壓縮機廠商提供了技術輸出.公司通過控股SRM的母公司,實現了對SRM螺桿壓縮機技術的全面掌控.目前公司與SRM合作開發的冷媒開啟式螺桿壓縮機已經完成技術儲備,正在進入設備安裝調試階段。
　　我們的分析與判斷■大冷介入微信支付，提升效率，估值有提升空間友寶和米源生產的自動售貨機與微信支付相結合，本質成為一個智能售貨機，可以節省人力，也無需零錢，極大方便了人們的購物行為，對自動售貨機領域支付方式有顛覆性影響。我們認為智能售貨機推廣前景較好，同時因為與移動互聯網結合，對公司估值水平有較大提升。
　　生產廠家為大連富士冰山自動售貨機有限公司，業績10-12年每年增長30%-40%，13年增長10%，大冷股份持有其49%股份。
　　■兩大因素驅動，冷鏈行業復蘇超預期我們2013年一直維持13年是行業拐點的判斷，本次行業復蘇驅動因素因素有兩點。第一，冷庫電價下調，提高冷庫盈利能力。提高投資回報率，這對下游冷鏈物流建設起到推動作用。
　　第二，目前各大電商紛紛進入生鮮冷鏈。2013年以來天貓等電商進入冷鏈生鮮物流，表明我國冷鏈物流發展進入新時期。我們根據雨潤農產品(7.78,-0.070,-0.89%)333計劃測算，2015年前大中型冷庫需求合計為1104萬噸，新增需求883萬噸，投資額總計為331億元，13-15冷庫新增需求復合增長率為40%。冷鏈生鮮將帶動冷庫等設備投資促進行業發展（詳情見我們行業深度報告）。
　　■行業景氣度向好，維持“買入-A”評級自我們2013年12月4日大力推薦以來，行業指數上漲40%以上，目前時點冷鏈設備持續推薦。1月份淡季不淡，行業趨勢無變化，景氣度向好。
　　維持推薦原因主要為：一是行業向上趨勢沒有變化，由電商物流帶來的冷鏈網絡建設剛開始不久，14年設備采購將加快，草根調研下游的冷鏈網絡建設剛開始不久，14年設備采購將加快，草根調研下游有效詢單增加；二是三家公司估值具有安全邊際，對應2014年動態市盈率20倍。
　　■風險提示下游需求疲軟，我國經濟再次放緩，冷鏈物流投資落實低于預期。
　　投資建議：
　　目前煙臺冰輪和漢鐘精機公告了業績預告，超出市場預期。根據行業13年下半年復蘇的態勢，我們上調大冷股份13年盈利預測20%，預計公司13-15年EPS分別為0.43、0.56、0.70元，對應動態P/E分別為28.6倍、21.9倍、17.6倍。14年冷鏈設備仍是我們推薦重點行業之一，持續大力推薦煙臺冰輪、大冷股份、漢鐘精機，此外建議關注雪人股份和開山股份(39.50,-0.080,-0.20%)。

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